A股市場在信息披露方面還存在哪些問題

 孫巖表示，第一，報告的內(nèi)容缺乏一些價值，很多給投資者和利益相關者提供的信息價值有限。第二，上市公司披露的信息與實際履行嚴重脫節(jié)，信息披露報喜不報憂，也有公司希望通過ESG信息披露來塑造上市公司形象。但是,對于一些污染或者處罰事件，在ESG報告里或者社會責任報告里看不到。第三，國內(nèi)上市公司很多偏重于定性披露，定量指標非常少，缺少量化信息，降低了整個A股ESG信息披露的可比性。最后，信息披露的可靠性有待加強。跟國際上一些成熟市場相比，國內(nèi)上市公司聘請第三方機構進行審驗和驗證的比例較低。

 

 孫巖提出了一些思考。一是希望國內(nèi)證券交易所建立更完善的ESG信息披露的標準，逐步完善中國上市公司披露指南。二是希望未來強制披露和自愿相結合，比如有些信息鼓勵上市公司自愿披露，但是對于一些關鍵的環(huán)境指標還是要強制披露。三是要加強社會責任監(jiān)管，提高整個報告質量。四是希望能加強企業(yè)社會責任披露的能力，比如上市公司要有意識去提高ESG信息披露的能力，通過培訓、座談演講、交流的方式，共同提高A股市場ESG信息披露的質量。

 

 陳政也分享了自己的思考，第一是研究完善上市公司強制環(huán)境信息披露，例如香港市場采用“不遵守就解釋”的半強制披露。第二是加強上市公司編制社會責任報告的培訓。另外，關于社會責任可以開展循序漸進的探索，深交所的一些公司規(guī)模比較小，披露ESG報告要考慮企業(yè)的專業(yè)能力和成本問題?？梢钥紤]一些小公司不是面面俱到，而是把公司特色的ESG信息展示給市場，也是未來可以探索的方向。中證金融研究院研究員王駿嫻也提到教育和培訓的重要性。王駿嫻表示，建立好環(huán)境信息披露制度的一個重要的前提是讓這個市場上的投資者意識到環(huán)境信息對他們做投資決策的重要性。畢竟我們資本市場的信息披露制度主要以投資者需求為導向的。所以培養(yǎng)投資者的運用環(huán)境信息是非常重要的。今年中證金融研究院的一個工作重點就是與聯(lián)合國責任投資原則協(xié)定PRI合作面向機構投資者，例如私募、公募以及保險資金等相關機構，辦培訓班。機構投資者對培訓效果反饋很好。

 

 王駿嫻還提到，很多國家采取強制信息披露制度，但其中也有一些靈活性。例如不披露就解釋的政策，例如在制度建設初期不要求對上市公司披露的環(huán)境信息進行第三方審計以減低企業(yè)環(huán)境信息披露的成本等。一個好的政策應順應時代，引導未來的發(fā)展。更愿意看到未來的環(huán)境信息披露制度是不僅是強制的，而是市場成熟的自發(fā)需求，引導資本市場的可持續(xù)發(fā)展。