香港RWA注冊平臺上線，繼續(xù)關(guān)注RWA對虛擬電廠、電交易、碳交易的賦能

東吳證券近日發(fā)布電力行業(yè)點評報告：WA注冊登記平臺正式在香港上線，由香港Web3.0標(biāo)準化協(xié)會發(fā)起，將打通RWA資產(chǎn)代幣化的數(shù)據(jù)化、資產(chǎn)化和金融化全過程服務(wù)體系。Web3.0三項標(biāo)準立項，包括《RWA代幣化業(yè)務(wù)指南》《RWA代幣化技術(shù)規(guī)范》《基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣跨境支付技術(shù)規(guī)范》。

 

以下為研究報告摘要：

 

投資要點

 

事件：RWA注冊登記平臺正式在香港上線，由香港Web3.0標(biāo)準化協(xié)會發(fā)起，將打通RWA資產(chǎn)代幣化的數(shù)據(jù)化、資產(chǎn)化和金融化全過程服務(wù)體系。Web3.0三項標(biāo)準立項，包括《RWA代幣化業(yè)務(wù)指南》《RWA代幣化技術(shù)規(guī)范》《基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣跨境支付技術(shù)規(guī)范》。

 

“碳中和”進程進入深水區(qū)，電的綠色價值提上日程：歐盟通過碳邊境調(diào)節(jié)機制、《電池與廢電池法規(guī)》對我國“新三樣”出口設(shè)置碳壁壘；甘肅火電容量價值超預(yù)期也反映電價改革或進入綠色價值改革階段，重視“綠電直連”、“零碳園區(qū)”“戶用光伏聚合參與交易”的促進綠色用電信號。

 

RWA實現(xiàn)用戶分享資產(chǎn)動態(tài)收益權(quán)：RWA項目可以根據(jù)底層資產(chǎn)的實際運營情況實時分配收益。例如，充電樁RWA項目中，投資者持有的代幣收益與充電樁的充電量實時掛鉤，當(dāng)充電樁使用率提高時，投資者的收益也會相應(yīng)增加。這種動態(tài)收益機制使得投資者能夠更直接地享受到底層資產(chǎn)運營帶來的收益增長，而無需像傳統(tǒng)ABS那樣等待固定的付息日。

 

峰谷價差套利為綠色電力資產(chǎn)RWA的核心收益來源：綠色電力資產(chǎn)RWA比其他現(xiàn)實資產(chǎn)的最大優(yōu)勢在于擁有峰谷價差套利的商業(yè)模式。峰谷價差套利是綠色電力資產(chǎn)RWA的收益引擎，提供可持續(xù)的現(xiàn)金流基礎(chǔ)。

 

RWA技術(shù)也能賦能綠色電力資產(chǎn)收益升級、效率提升、生態(tài)擴容：RWA使得綠色電力資產(chǎn)從單一電價差擴展到碳資產(chǎn)、DeFi質(zhì)押等綜合收益；資金周轉(zhuǎn)率也從年縮短至月級；推動分布式能源（光伏、充電樁、換電站、制氫站）從“重資產(chǎn)運維”轉(zhuǎn)為“輕資產(chǎn)+全球資本共享”，有利于中東等海外投資者投資綠色電力資產(chǎn)。例如協(xié)鑫能科將82MW光伏電站收益權(quán)代幣化，募資2億元，融資周期從1-2年縮短至3-6個月。

 

投資意見：關(guān)注RWA與電力交易、虛擬電廠、碳資產(chǎn)融合的投資機會，推薦戶用光伏、充電樁、碳資產(chǎn)等的投資機會，推薦南網(wǎng)能源，關(guān)注協(xié)鑫能科、朗新集團、正泰電器、林洋能源、霍普股份等

 

風(fēng)險提示：電價超預(yù)期下跌的可能、RWA合規(guī)政策風(fēng)險可能、產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破不及預(yù)期可能（東吳證券 袁理,唐亞輝）