上海證券董事長李海超：以碳金融為鑰 啟綠色金融新局

　　2025年6月，中央金融委員會印發(fā)《關于支持加快建設上海國際金融中心的意見》；同月，國家金融監(jiān)督管理總局、上海市人民政府聯(lián)合發(fā)布《關于支持上海國際金融中心建設行動方案》，明確提出“支持上海參與國際碳金融定價權競爭，打造國際綠色金融樞紐”。作為植根上海、服務全國的券商機構，上海證券深刻認識到，碳金融不僅是金融服務新質(zhì)生產(chǎn)力的抓手之一，更是券商踐行金融報國使命、助力金融強國建設的重要路徑。

 

　　按照碳金融業(yè)務相應指引 積極履行券商使命

 

　　近年來，我國碳金融政策體系已形成“頂層設計-產(chǎn)品規(guī)范-市場準入”的全鏈條框架。2025年2月，證監(jiān)會發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確“穩(wěn)妥有序推進碳期貨市場建設和碳排放權期貨研發(fā)上市”等，為券商參與碳金融業(yè)務提供了相應指引。

 

　　在推進上海國際金融中心建設的過程中，上海證券始終將碳金融作為服務國家戰(zhàn)略的重要支點。碳金融不是單一的金融創(chuàng)新，而是連接“雙碳”目標與實體經(jīng)濟的紐帶，碳金融需要與科技創(chuàng)新、綠色金融等深度融合。

 

　　上海證券始終堅持金融服務實體經(jīng)濟、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，作為國資券商，積極落實國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略、踐行綠色金融發(fā)展理念。早在2015年，上海證券便聯(lián)合上海寶碳和愛建信托發(fā)起設立了“愛建信托·海證一號碳排放交易投資集合資金信托計劃”。2022年，上海證券設立綠色金融研究中心，助力綠色金融。近年來，上海證券更是通過參與行業(yè)標準制定、參編ESG行業(yè)市場報告、輸出深度研究報告等方式為行業(yè)持續(xù)提供前瞻性洞察和專業(yè)解決方案，積極履行券商使命。

 

　　三方面挖掘潛力 釋放應有功能

 

　　鑒于目前我國碳市場和碳金融市場都尚處于發(fā)展萌芽期，資本市場大有可為。

 

　　目前，證券業(yè)已有不少于18家券商的自營業(yè)務獲準參與碳排放權交易，但現(xiàn)階段券商業(yè)務開展主要集中在碳交易試點城市和CCER（國家核證自愿減排量）交易市場，若要參與全國碳交易市場，尚待生態(tài)環(huán)境部擴大參與主體范圍，放寬市場準入。

 

　　碳金融市場的發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，需要監(jiān)管部門、市場機構、實體企業(yè)等多方協(xié)同。作為連接資本市場與實體經(jīng)濟的重要紐帶，券商機構應在碳金融市場建設中主動擔當、積極作為，可從資源配置、風險管理及價格發(fā)現(xiàn)三方面充分挖掘潛力，釋放應有功能。

 

　　一是強化資源配置效能，為綠色轉(zhuǎn)型注入金融活水?？梢酝ㄟ^發(fā)行碳債券等碳金融融資工具，精準引導資金流向綠色低碳領域，助力解決企業(yè)在綠色低碳化轉(zhuǎn)型中所面臨的巨額資金需求。同時券商還可以積極探索碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、碳資產(chǎn)回購、碳資產(chǎn)托管、碳資產(chǎn)證券化等業(yè)務模式，幫助企業(yè)盤活碳資產(chǎn)，既為企業(yè)提供便捷融資渠道，也有效降低其履約成本。

 

　　二是發(fā)揮風險管理專長，為市場穩(wěn)定筑牢防護屏障。碳價波動是企業(yè)參與碳市場面臨的重要風險，券商可依托專業(yè)優(yōu)勢，通過碳遠期、碳期貨、碳期權、碳掉期、碳借貸等碳金融交易工具，幫助企業(yè)對沖風險，提供中長期碳價預期，實現(xiàn)碳金融資產(chǎn)的套期保值。

 

　　三是提升價格發(fā)現(xiàn)功能，為市場活躍搭建高效平臺。我國碳市場活躍度低，2024年全國碳市場換手率約為3.5%，遠低于歐美碳市場60%的現(xiàn)貨換手率和600%的期貨換手率。券商可以通過積極參與碳交易、做市商機制，參與碳配額、碳信用交易，為市場注入流動性，提升價格發(fā)現(xiàn)功能。

 

　　多方面推動融合實踐 提升綠色金融服務能力

 

　　碳金融的深層意義在于將金融“五篇大文章”有機串聯(lián)，形成服務新質(zhì)生產(chǎn)力的合力。2023年，中央金融工作會議明確將“綠色金融”作為建設金融強國“五篇大文章”之一，為券商機構的著力點指明方向。碳金融作為綠色金融的核心載體，券商作為資本市場參與者之一可在此發(fā)力，通過承銷綠色債券、參與碳交易市場等方式直接服務低碳經(jīng)濟。

 

　　近年來，上海證券從多方面推動融合實踐，將其與投行、資管等業(yè)務相結(jié)合打造協(xié)同效應，針對企業(yè)在綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級等方面的多樣化需求，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，不斷提高綠色金融服務能力。

 

　　2021年8月，上海證券為臨沂城市發(fā)展集團有限公司非公開發(fā)行綠色公司債券，提出“綠色+碳中和+股權”的融資方案。經(jīng)專業(yè)綠色認證機構評定，該次債券投向新能源汽車項目達產(chǎn)后，年生產(chǎn)的新能源汽車全年可實現(xiàn)節(jié)約標準煤36.82萬噸，折合年減排二氧化碳53.41萬噸，實現(xiàn)碳減排效益。

 

　　2025年6月，上海證券作為主承銷商，助力徐州地鐵集團有限公司在資本市場首次亮相并發(fā)行綠色債券，吸引眾多綠色投資者參與城市綠色生態(tài)建設，引導金融市場資源參與綠色項目建設，助力國家“雙碳”目標實現(xiàn)。

 

　　多年來，上海證券積極布局并加速推進綠色低碳科技創(chuàng)新的金融服務，對內(nèi)建立投行考核機制，對外賦能企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展并積極開拓綠色融資業(yè)務等，多措并舉助力綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新。

 

　　站在“雙碳”目標五周年的節(jié)點回望，碳金融已從政策概念走向?qū)嵺`深處。碳市場長遠健康發(fā)展，離不開金融機構的積極參與和創(chuàng)新發(fā)展。上海證券將始終牢記“金融報國”的使命，不斷完善綠色金融戰(zhàn)略布局，協(xié)同市場，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢與資源稟賦，從信息和服務中介、交易中介、產(chǎn)品開發(fā)、普惠投教等多個維度出發(fā)，為參與碳市場的企業(yè)和投資者提供及時全面的金融服務，更深入地參與碳市場發(fā)展，為實現(xiàn)“雙碳”目標提供重要助力，為實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型、建設金融強國注入“上證力量”。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com


上海證券有限責任公司黨委書記、董事長 李海超