中長期路線圖指路 碳市場建設邁向深水區(qū)

近期，我國碳市場領域迎來首份中央文件。中辦、國辦發(fā)布的《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》（以下簡稱《意見》），明確了全國碳市場中長期發(fā)展的時間表、路線圖、任務書，并要求加強碳排放核算與報告管理，完善信息披露制度。

 

《意見》明確全國碳市場是實現(xiàn)“雙碳”目標的重要制度抓手，提升了碳市場在國家氣候治理體系中的戰(zhàn)略地位。同時，《意見》在市場層面提出擴大覆蓋行業(yè)、完善配額分配、健全市場機制。特別是在金融層面，將逐步豐富交易產(chǎn)品，擴展交易主體，強化金融機構參與，同時強調風險可控。

 

今年是全國碳市場正式運行四周年，業(yè)內人士普遍認為，《意見》為全國碳市場從“起步期”邁向“深化期”劃定了航道。興業(yè)碳金融研究院首席研究員錢立華表示，《意見》的發(fā)布為我國碳市場的中遠期發(fā)展提供了清晰的發(fā)展規(guī)劃，標志著碳市場建設進入全面深化階段。

 

其中，碳排放核算與信息披露制度的系統(tǒng)性重構，不僅是銜接強制減排與自愿減排雙市場的關鍵紐帶，更成為破解當前市場數(shù)據(jù)質量瓶頸、激活碳價信號功能的核心抓手。在行業(yè)總量控制節(jié)點臨近的背景下，這兩大制度的落地正深刻重塑企業(yè)低碳轉型邏輯與市場運行生態(tài)。

 

從強度基準法到總量管控  配額分配再優(yōu)化

 

配額分配體系應統(tǒng)籌平衡減排目標與經(jīng)濟成本、行業(yè)差異與公平統(tǒng)一、政府調控與市場規(guī)律等多重關系，緊密圍繞全國碳市場發(fā)展進程與建設需要，制定分階段實施路徑。

 

配額分配制度是全國碳排放權交易市場的核心機制，它的合理性和有效性直接決定了市場運行的公平與效率。目前，全國碳排放權交易市場采用碳排放強度基準法分配配額，并免費發(fā)放碳排放配額。

 

“這雖然降低了企業(yè)低碳轉型阻力，避免了限制產(chǎn)量對經(jīng)濟增長的沖擊，但對企業(yè)碳減排約束力不足，未能有效發(fā)揮碳排放資源稀缺性對市場的調控作用。”國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力如是表示。

 

從強度控制轉向總量控制，科學合理公平分配配額，是實現(xiàn)“雙碳”目標和碳排放雙控的關鍵選擇?！兑庖姟诽岢?，完善碳排放配額管理制度。明確到2027年，對碳排放總量相對穩(wěn)定的行業(yè)優(yōu)先實施配額總量控制。穩(wěn)妥推行免費和有償相結合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。

 

有專家表示，配額分配制度作為碳市場的核心機制，應當服務于不同發(fā)展階段的碳市場制度定位。在全球氣候治理加速與我國“雙碳”目標深入推進的背景下，全國碳市場建設要綜合考慮經(jīng)濟社會發(fā)展、“雙碳”目標及碳排放雙控制度等需要，走出一條與我國經(jīng)濟社會低碳轉型進程深度耦合、與國家溫室氣體控制戰(zhàn)略相匹配的漸進式發(fā)展道路。在此背景下，配額分配體系應統(tǒng)籌平衡減排目標與經(jīng)濟成本、行業(yè)差異與公平統(tǒng)一、政府調控與市場規(guī)律等多重關系，緊密圍繞全國碳市場發(fā)展進程與建設需要，制定分階段實施路徑。

 

“一方面，碳排放總量相對穩(wěn)定的行業(yè)已基本實現(xiàn)行業(yè)碳達峰，可以著手開展降碳工作；另一方面，這些行業(yè)也面臨去產(chǎn)能的壓力，通過總量設置，逐步淘汰落后產(chǎn)能，引導產(chǎn)業(yè)轉型，優(yōu)化市場環(huán)境。”錢立華表示。

 

實際上，在一些地方試點碳市場已經(jīng)開展了有償分配實踐，如上海、北京、天津在儲備配額中設定了在必要時進行有償分配的規(guī)則。而廣東則將有償分配常態(tài)化，并計劃逐步降低免費配額比例。具體來看，《廣東省2024年度碳排放配額分配方案》提出，2024年度配額實行部分免費發(fā)放和部分有償發(fā)放，其中，石化、造紙、民航、陶瓷（建筑、衛(wèi)生）、交通（港口）、數(shù)據(jù)中心控排企業(yè)免費配額比例為95%，自愿納入的紡織、機場、公共建筑企業(yè)免費配額比例為97%，新建項目企業(yè)有償配額比例為10%。

 

核算再細化  信披邁向更深更實

 

信息透明不僅能提升市場主體的合規(guī)意識，還能通過社會監(jiān)督形成外部約束，降低市場操縱和虛假報告的風險。

 

碳配額機制的調整，對核算體系提出了全方位重構要求。在行業(yè)覆蓋上，已完成鋼鐵、水泥、電解鋁三大高排放行業(yè)的納入工作，成為總量管控的“關鍵錨”；在配套制度層面，近年來，生態(tài)環(huán)境部會同有關部門先后制定了碳排放核算核查、自愿減排項目方法學等30余項制度和技術規(guī)范，初步形成了全國碳市場多層級、較完備的法規(guī)制度體系。然而，業(yè)內專家表示，當前全國碳市場在信息披露和信用監(jiān)管方面仍存在不足。

 

“目前的披露范圍和深度有限，企業(yè)排放數(shù)據(jù)、履約情況等信息尚未實現(xiàn)統(tǒng)一標準化，導致數(shù)據(jù)可比性不足。加上數(shù)據(jù)共享機制尚處于探索階段，不同部門間存在壁壘，信息傳遞不暢。”錢立華表示，由于目前相關數(shù)據(jù)缺乏與金融機構風險管理體系的有效銜接，信用約束力有待增強。這些不足可能導致市場透明度不足，影響價格發(fā)現(xiàn)功能，并帶來潛在的金融和合規(guī)風險。

 

對此，《意見》提出完善碳市場信息披露制度，要求重點排放單位、注冊登記機構、交易機構、技術服務機構及金融機構及時公開排放、履約、交易、質押等信息，有助于增強市場透明度和價格信號的有效性。信息透明不僅能提升市場主體的合規(guī)意識，還能通過社會監(jiān)督形成外部約束，降低市場操縱和虛假報告的風險。

 

“《意見》的出臺進一步擴大了披露范圍，不僅把金融機構和技術服務機構納入其中，還明確要求公開配額申領、履約進度、交易細節(jié)和質押等全鏈條信息。”聯(lián)合赤道執(zhí)行總裁劉景允表示。

 

“中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)尤為突出。”中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸解釋，一方面，中小企業(yè)碳盤查需要額外投入，對利潤微薄的中小企業(yè)而言會造成負擔；另一方面，存在數(shù)據(jù)風險——排放量與營收存在關聯(lián)，若排放量與財報對不上，可能暴露財報問題。

 

針對這一問題，施懿宸認為，首先要降低碳盤查成本，比如，通過地方政府搭建平臺、推動零碳園區(qū)建設。“園區(qū)統(tǒng)籌可形成規(guī)模經(jīng)濟，采購區(qū)塊鏈、AI感應設備、智能電表等成本更低，還能統(tǒng)一管理數(shù)據(jù)；其次要加強監(jiān)管，確保數(shù)據(jù)真實，同時通過政策優(yōu)惠引導中小企業(yè)參與，數(shù)據(jù)連通后更難造假，也能為碳資產(chǎn)奠定可靠基礎——若數(shù)據(jù)不可靠，碳資產(chǎn)就可能成為‘漂綠’資產(chǎn)。”

 

碳金融迎來機遇期

 

金融機構和其他非履約主體的引入將為市場帶來更多的資金、更豐富的交易策略和風險管理工具，從而提升市場流動性和定價效率。

 

本次《意見》對碳金融的發(fā)展予以明確。《意見》提出，豐富交易產(chǎn)品。穩(wěn)慎推進金融機構探索開發(fā)與碳排放權、核證自愿減排量相關的綠色金融產(chǎn)品和服務，加大對溫室氣體減排的支持力度。建立完善碳質押、碳回購等政策制度，規(guī)范開展與碳排放權相關的金融活動，拓展企業(yè)碳資產(chǎn)管理渠道。以全國碳市場為主體建立完善碳定價機制，充分利用全國碳市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，為金融支持綠色低碳發(fā)展提供有效的價格信號。

 

對此，業(yè)內人士認為，在《意見》的明確指引下，金融機構將加速進入碳市場，為綠色金融注入新動能，碳金融領域有望迎來多項突破性進展。

 

實際上，過去幾年里，碳金融業(yè)務蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)出形式多樣的金融產(chǎn)品。各地方基于碳排放配額和核證自愿減排量開展了大量碳金融業(yè)務探索，推動企業(yè)加強碳資產(chǎn)管理，為企業(yè)提供了新的融資渠道。但就全國碳市場而言，現(xiàn)階段參與交易的主體僅為重點排放單位，包括金融機構等在內的其他主體暫不能參與市場交易。

 

《意見》對相關業(yè)務的表述被視為積極信號。“這預示著未來碳市場的參與主體將更加多元化，有助于提升市場流動性、活躍度。”一位機構人士稱，金融機構和其他非履約主體的引入將為市場帶來更多的資金、更豐富的交易策略和風險管理工具（如碳期貨、期權等衍生品），從而提升市場流動性和定價效率。

 

不過，值得注意的是，在推進金融創(chuàng)新的同時，《意見》著重強調“穩(wěn)慎”發(fā)展。這意味著，風險防控被放在了重要位置。倫敦大學學院教授梁希表示，管理部門強調在發(fā)展過程中避免金融風險。比如，期貨、期權等具有杠桿作用的金融工具，擴展到金融機構等交易主體，還沒有明確時間表，需要等待更成熟的階段。